为什么 Terra (LUNA) & UST 失败了？ 简要概述

关于 $LUNA/$UST 崩盘的文章很多。 事实上，对于项目的动机，每天都有不同的观点。 从一开始就是计划好的庞氏骗局吗？ 是运气不好，还是他们试图修复已知的损坏系统？ 也许我可以从道权本人的角度来看。 也许我们判断得太快了——也许，也许 Do Kwon 只是因为飞得太靠近加密太阳而感到内疚？

剧透警报。 我大错特错了。 我研究得越多，情况就越糟糕。

Do Kwon 越是试图挽救他的翅膀，整个惨败就变得越惨。

让我们先快速介绍一下，以防读者不熟悉 Terra 产品套件。 有三个主要的相关产品：$UST、$LUNA 和 $ANC

根据旧的梅萨里简介：

“Terra($LUNA) 是一个由算法管理的铸币税共享式稳定币平台，其中包含一系列与法定挂钩的代币和稳定的加密资产 $Luna。”

Terra Labs 于 2018 年在 Binance Labs、OKEx、火币资本和Dunamu的资助下创建了 $LUNA，并于 2020 年晚些时候推出了稳定币 $UST。

在 2021 年获得大量关注之后 – $LUNA 和 $UST 在一场壮观的 500 亿美元清算式事件中崩盘。

您可以在此处和此处阅读几篇关于此的文章。

TL;DR 是， Terraform Labs的首席执行官和非常公开的面孔Do Kwon通过他们无法控制的权力消灭了近 500 亿美元。

根据维基百科页面：

‘Kwon Do-hyung（通常称为 Do Kwon）（生于 1991 年 9 月 6 日）是韩国加密货币开发商，他是新加坡 Terraform Labs 的联合创始人兼首席执行官，该公司是稳定币 TerraUSD (UST) 和网络代币背后的无牌公司Terra (LUNA) 于 2022 年 5 月倒闭，市值蒸发近 450 亿美元。由于其初创公司倒闭的规模和争议，Do Kwon 被记者比作 Theranos 的 Elizabeth Holmes，尤其是在他的家乡国家韩国。

月神起源

让我们回到 Terra 生态系统的早期开始。

当我在 2021 年初第一次研究 $LUNA 时，最让我感兴趣的细节之一是，据称他们从韩国商家费用中获得收入。

大约在 2021 年初投资加密产品的最初共识是具有独立或独特创收的产品。

基本上是非加密法币收入。

我记得在多个知名网站上阅读过相当数量的韩国商家使用 Terra 进行支付结算，我被迷住了。 也许他们只是在谈论柴？

CHAI 曾经/现在是一家韩国支付初创公司，拥有基于加密的借记卡。 到 2020 年底，它拥有约 250 万用户。 您可以在此处阅读旧新闻稿中有关此内容的更多信息。

但！ 等一下– Terra 从来没有任何付款处理？ 只是 CHAI暗示他们最终会到达那里吗？ 例如，CHAI 与 15-20 家银行达成交易，并且：

“今天，我们很高兴地宣布与新推出的韩国移动支付服务 CHAI 达成突破性的合作伙伴关系。 CHAI 目前可在 TMON——该国最大的电子商务平台之一，拥有 1000 万用户和 35 亿美元的 GMV——将可供 Terra 的所有电子商务合作伙伴使用。 （2019 年 7 月 11 日 – Terra Medium 页面）

回到关于 Terra 的信息，我不再看到他们谈论商家费用 – 也许我已经丢失了链接，或者它可能是一个过度炒作的 Solana Pay 类型系统。 我很难记住，因为加密中的叙述变化如此之快。 我特别记得读过关于使用 Terra 的韩国商人的百分比？ 柴？ 用于付款处理？ 绝对暗示它是Terra。 我怎么知道这个？ 我是那个做研究的人。

这篇文章谈到了 Terra 的创始人是如何说一件事的，但是……

“然而， Stablecoins需要一条出路，比如 Kakao 或 Samsung Pay，而在这种所谓的韩国接受度中，仍有 70% 的移动支付是通过信用卡进行的。”

他们没有设置任何支付通道！ 他们刚刚成长到加密货币将成为主流的程度，然后他们将可以访问他们需要到达的地方。 在这位作者看来，铁轨是虚无的，或者充其量是乐观的——他们试图拉开传闻中的 Tether 把戏，并在终点线前抛锚。

Terra 建立 $UST 和 $LUNA 的假设是开发诸如 Solana Pay 或闪电网络之类的东西以供 CHAI 客户使用。 Daniel Shin 有 CHAI，在此之前他有 Ticket Monster (TMON)。 来自以下同一篇 Medium 文章：

“作为此次合作的第一步，Terra 和 CHAI 将共同努力寻找利用 Terra 区块链技术的方法。 CHAI 提供支付网关的基础设施，提供安全、可靠和防欺诈的交易以及与法币商家的便捷结算。 通过 CHAI 提供 Terra 的区块链技术，我们将重建区块链上的支付堆栈，以简化传统支付系统，并以折扣价向商家提供交易费用。

我知道很多人都非常热衷于深入了解到底发生了什么，储备比特币在哪里，事件的确切顺序是什么，创始人什么时候知道他们处于死亡螺旋中？

好吧，首先看起来他们正在一起运行一个惊人的推销平台——Do Kwon 和 Daniel Shin 都在使用神奇的词“支付处理”和“区块链技术”。 坦率地说，他们没有更多的钱投入到他们身上，这真是令人惊讶。

我的观点是，这更有可能是奥卡姆剃刀情景。

最简单的解决方案很可能是我们都认为的那样。

Terra 试图变得太大而不能失败，你真的可以责怪他们吗？ 这是 TradFi 文化遗留下来的精神。 狗咬狗，PvP – 只有真正的冠军正确地利用博弈论并拉出汉兰达，成为真正最有价值的独角兽支付稳定币。

他们在通往法定货币的开/关坡道上做得不够远，他们建立的大型社区遭受了无法估量的损失。

我想说的是，最初我打算写这篇文章更像是一个 Do Kwon（拜托他不是 那 糟糕的文章）对此的一个支点是我们没有更清楚地了解新零售用户面临的风险而带来的污点。

看起来很像 Terra 根本没有真正的产品。

该产品开始看起来像是 $UST、$LUNA 和 $ANC 之间的多代币舞蹈庞氏骗局。

狗屎发生了，但产品在哪里？ 商户费用在哪里？ CHAI 的开发日志在哪里？ 实际上除了 Do Kwon、Daniel Shin 和 COMMUNITY 这三个令牌之外什么都没有？！？

我的意思是它不像Do Kwon 从来没有在新加坡提交过执照申请吗？

据《海峡时报》报道，UST 背后的公司 TerraForm Labs 在新加坡注册成立，但没有根据《支付服务法》提交许可证申请. 它也不是一个通知实体，这意味着它没有被授予临时豁免持有许可证 新加坡金融管理局. （维基百科）

还是在这次崩盘前解散了这家韩国企业实体？

根据 Do Kwon 本人向韩国注册处最高法院提交的文件，Kwon 于 2022 年 4 月 30 日申请解散该公司的韩国实体，并于 2022 年 5 月 4 日获得批准，就在 UST 和 LUNA 坠机前几天发生了。（维基百科）

记得在 Messari Mainnet 上，Ryan Selkis 口头支持 Do Kwon 对 SEC 关于 Anchor 的传票的反应。

美国证券交易委员会发出传票 2021 年为 Terraform Labs 和 Do Kwon 设计，特别是他的公司的“镜像协议”，该公司设计并提供了几乎“镜像”实际上市股票的金融衍生品。 Do-hyung 回应说他不遵守要求，而是要起诉 SEC。尽管 Do Kwon 试图对 SEC 的调查提出异议并避免调查，但 2022 年 2 月在曼哈顿举行的美国法院听证会裁定 SEC 有权继续对 Do Kwon 和 Terraform Labs 进行调查。（维基百科）

Lunabomber 是松散的。

币安并没有完全依偎在一起。

开始真的觉得 Binance 的 CZ 创始人可能不得不帮一个忙，为 Do Kwon 争取一些时间，同时重新安排他的未来，或者更有可能他非常生气，因为他与这整个混乱有关。

除非社区从最初的创始人手中接管，否则我永远不会再信任 $LUNA。

考虑到其他关于 Do Kwon 与 Basis Cash 过去的传言，我很难再从与这些家伙有关的任何事情中逃跑。 还考虑到币安的反应，他们似乎最不想要的就是他们后院的这个加密烫手山芋。

让法律责任开始。

经常问的问题

什么是 Terra (LUNA)

Terra 是一个区块链协议，专注于使用他们的稳定币篮子和借贷产品进行支付处理。

什么是UST？

UST 是一种去中心化算法稳定币，旨在维持 1 UST=1 美元的价值。 UST 是 TerraUSD 的股票代码。

什么是算法稳定币？

算法稳定币是一种不与任何国家货币挂钩的稳定币，而是与通常更不稳定的加密资产和/或货币挂钩。

什么是 Terra 2.0？

Terra 2.0 作为原始 Terra 区块链的一个分支，因为原始 LUNA 代币更名为 Luna Classic (LUNC)。这是为任何持有任何 Terra 加密货币套件的人挽救价值的尝试