Warum sind Terra (LUNA) und UST gescheitert? Ein kurzer Überblick

Über den Zusammenbruch von $LUNA/$UST gibt es eine Menge guter Artikel. In der Tat gibt es jeden Tag eine andere Perspektive auf die Beweggründe für das Projekt. War das Ganze von Anfang an ein geplanter Schwindel? War es Pech, oder wurde versucht, ein bekanntlich defektes System zu reparieren? Vielleicht könnte ich es aus der Sicht von Do Kwon selbst betrachten. Vielleicht haben wir alle zu schnell geurteilt – vielleicht, nur vielleicht, war Do Kwon nur schuldig, der Krypto-Sonne zu nahe gekommen zu sein?

Spoiler-Alarm. Ich lag völlig falsch. Je mehr ich recherchiert habe, desto schlimmer wird es.

Je mehr Do Kwon versucht, seine Flügel zu retten, desto verhängnisvoller wird das ganze Fiasko.

Beginnen wir mit einer kurzen Einführung, für den Fall, dass der Leser mit der Terra-Produktreihe nicht vertraut ist. Es gibt drei wichtige verbundene Produkte: $UST, $LUNA, und $ANC

Laut dem alten Messari-Profil:

Terra ($LUNA) ist eine algorithmisch gesteuerte Stablecoin-Plattform im Stil einer Seigniorage-Aktie, zu der eine Sammlung von Fiat-gebundenen Token und ein stabilisierendes Kryptoasset, $Luna, gehören.

Terra Labs hat $LUNA im Jahr 2018 mit der Finanzierung von Binance Labs, OKEx, Huobi Capital und Dunamu geschaffen, wobei der Stablecoin $UST später im Jahr 2020 eingeführt wird.

Nachdem sie im Jahr 2021 stark an Fahrt gewonnen hatten, brachen $LUNA und $UST in einem spektakulären, 50 Milliarden USD schweren Liquidationsverfahren zusammen.

Sie können einige Artikel dazu hier und hier lesen.

TL;DR ist, dass Do Kwon, der CEO und das sehr öffentliche Gesicht von Terraform Labs , durch Kräfte, die sich seiner Kontrolle entziehen, fast 50 Milliarden USD vernichtet hat.

Wie auf der Wikipedia-Seite zu lesen ist:

Kwon Do-hyung (besser bekannt als Do Kwon) (geboren am 6. September 1991) ist ein koreanischer Kryptowährungsentwickler, der Mitbegründer und CEO von Terraform Labs mit Sitz in Singapur ist, dem nicht lizenzierten Unternehmen hinter dem Stablecoin TerraUSD (UST) und dem Netzwerk-Token Terra (LUNA), die beide im Mai 2022 zusammenbrachen und eine Marktkapitalisierung von fast 45 Milliarden US-Dollar vernichteten.Aufgrund des Ausmaßes und der Kontroverse um den Untergang seines Startup-Unternehmens wurde Do Kwon von Journalisten mit Elizabeth Holmes von Theranos verglichen, insbesondere in seinem Heimatland Südkorea.‘

Luna Ursprünge

Gehen wir ein wenig zurück zu den Anfängen des Terra-Ökosystems.

Eines der Details, die mich am meisten an $LUNA interessierten, als ich es Anfang 2021 zum ersten Mal untersuchte, war die Tatsache, dass das Unternehmen angeblich Einnahmen aus südkoreanischen Händlergebühren generiert.

Der ursprüngliche Konsens für Investitionen in Kryptoprodukte um das Jahr 2021 waren Produkte, die unabhängige oder einzigartige Einnahmen generieren.

Grundsätzlich nicht kryptografische Fiat-Einnahmen.

Ich erinnere mich, auf mehreren seriösen Websites gelesen zu haben, dass eine angemessene Anzahl koreanischer Händler Terra für die Zahlungsabwicklung nutzt, und ich war begeistert. Vielleicht haben sie nur über CHAI gesprochen?

CHAI war/ist ein in Korea ansässiges Zahlungs-Startup, das eine kryptobasierte Debitkarte hatte. Ende 2020 hatte es etwa 2,5 Millionen Nutzer. Mehr darüber können Sie in einer alten Pressemitteilung hier lesen.

ABER! Moment mal – Terra hatte nie eine Zahlungsabwicklung? Hat CHAI damit nur angedeutet, dass sie es irgendwann schaffen würden? CHAI hat zum Beispiel Verträge mit 15-20 Banken und:

Wir freuen uns, heute eine bahnbrechende Partnerschaft mit CHAI, einem neu eingeführten koreanischen mobilen Zahlungsdienst, bekannt geben zu können. CHAI ist derzeit verfügbar auf
TMON
– eine der größten eCommerce-Plattformen des Landes mit 10 Millionen Nutzern und einem GMV von 3,5 Milliarden Dollar – und soll allen eCommerce-Partnern von Terra zur Verfügung stehen. (11. Juli 2019 – Terra Medium Seite)

Wenn ich mir die Informationen auf Terra anschaue, sehe ich nicht mehr, dass dort von Händlergebühren die Rede ist – vielleicht habe ich die Links verloren, oder vielleicht war es ein übermäßig gehyptes System vom Typ Solana Pay. Es fällt mir schwer, mich daran zu erinnern, da sich die Erzählungen in der Kryptowelt so schnell ändern. Ich erinnere mich speziell daran, dass ich von einem Prozentsatz von Händlern in Südkorea gelesen habe, die Terra? Chai? Für die Zahlungsabwicklung? Es wurde definitiv angedeutet, dass es sich um Terra handelt. Woher weiß ich das? Ich war derjenige, der recherchiert hat.

In diesem Artikel geht es darum, dass die Gründer von Terra eine Sache gesagt haben, aber…

Allerdings,
s
tablecoins brauchten einen Ausweg mit Schienen wie Kakao oder Samsung Pay und in dieser vermeintlichen koreanischen Akzeptanz werden immer noch 70 % der mobilen Zahlungen über Kreditkarten abgewickelt.

Sie hatten keine Zahlungsverzögerungen eingerichtet! Sie wuchsen gerade bis zu dem Punkt, an dem die Kryptowährung zum Mainstream wurde, und dann würden sie Zugang zu dem Punkt bekommen, den sie erreichen wollten. Die Schienen waren nach Meinung dieses Autors nichtssagend oder bestenfalls optimistisch – sie versuchten, den gerüchteweise erwähnten Tether-Trick anzuwenden und brachen vor der Ziellinie zusammen.

Terra baute $UST und $LUNA in der Annahme auf, etwas wie Solana Pay oder Lightning Network zu entwickeln, um es mit den CHAI-Kunden zu nutzen. Daniel Shin hatte CHAI, und davor hatte er Ticket Monster (TMON). Aus dem gleichen Medium-Artikel unten:

In einem ersten Schritt dieser Partnerschaft werden Terra und CHAI zusammenarbeiten, um Wege zur Nutzung der Blockchain-Technologie von Terra zu finden. CHAI stellt die Infrastruktur eines Zahlungs-Gateways zur Verfügung und bietet sowohl sichere, zuverlässige und betrugsresistente Transaktionen als auch eine bequeme Abrechnung mit Händlern in Fiat. Und indem wir die Blockchain-Technologie von Terra über CHAI anbieten, werden wir den Zahlungsverkehr auf der Blockchain neu aufbauen, um das alte Zahlungssystem zu vereinfachen und den Händlern Transaktionsgebühren zu einem ermäßigten Satz anzubieten.

Ich weiß, dass viele Leute sehr darauf bedacht waren, genau zu untersuchen, was passiert ist, wo die Bitcoin-Reserve war, wie der genaue Ablauf der Ereignisse war und wann die Gründer wussten, dass sie sich in einer Todesspirale befanden.

Zunächst einmal sieht es so aus, als hätten sie gemeinsam ein tolles Pitchdeck erstellt – sowohl Do Kwon als auch Daniel Shin verwendeten die magischen Worte „Zahlungsabwicklung“ und „Blockchain-Technologie“. Es ist wirklich erstaunlich, dass sie nicht noch mehr Geld bekommen haben.

Ich will damit sagen, dass es sich eher um ein Occam’s Razor Szenario handelt.

Die einfachste Lösung ist wahrscheinlich die, die wir alle für die einfachste halten.

Terra wollte zu groß sein, um zu scheitern, und kann man es ihnen wirklich verdenken? Das ist der Rest des Ethos der TradFi-Kultur. Hund frisst Hund, PvP – nur der wahre Champion nutzt die Spieltheorie richtig und zieht einen Highlander und wird zum einzig wahren, wertvollsten, einhornigen Zahlungsstablecoin.

Sie sind mit den Auf- und Abfahrtsrampen zum Fiat nie weit genug gekommen, und die große Gemeinschaft, die sie aufgebaut haben, hat unermesslich gelitten.

Was ich damit sagen will, ist, dass ich diesen Artikel ursprünglich eher als einen Do Kwon-Artikel schreiben wollte (er ist doch nicht dass schlechter Artikel) zu einem Dreh- und Angelpunkt dieses ist der Dreck, den wir eingeladen haben, indem wir nicht klarer über die Risiken für neue Einzelhandelsnutzer gesprochen haben.

Es sieht ganz danach aus, als hätte Terra überhaupt kein Produkt gehabt.

Es sieht langsam so aus, als wäre das Produkt ein Multi-Token-Tanz-Ponzi zwischen $UST, $LUNA und $ANC.

So etwas passiert, aber wo ist das Produkt? Wo sind die Händlergebühren? Wo sind die Entwicklungsprotokolle von CHAI? Gab es eigentlich nichts außer drei Spielsteinen, Do Kwon, Daniel Shin und der GEMEINSCHAFT?!?

Ich meine, es ist ja nicht so, dass Do Kwon NIEMALS einen Antrag auf eine Lizenz in Singapur gestellt hätte.

TerraForm Labs, das Unternehmen, das hinter UST steht, ist zwar in Singapur eingetragen, hat aber keinen Antrag auf eine Lizenz nach dem Gesetz über Zahlungsdienste gestellt, wie die
Die Straits Times
. Es handelt sich auch nicht um eine notifizierte Einrichtung, d.h. es wurde keine befristete Befreiung von der Zulassungspflicht durch die Kommission gewährt. Währungsbehörde von Singapur. (wikipedia)

Oder wurde die südkoreanische Unternehmenseinheit kurz vor dem Absturz aufgelöst?

Laut Dokumenten, die Do Kwon selbst beim
Obersten Gerichtshofs von Südkorea
Laut den von Do Kwon selbst beim Obersten Gerichtshof von Südkorea eingereichten Dokumenten beantragte Kwon am 30. April 2022 die Auflösung der koreanischen Niederlassung des Unternehmens und erhielt die Genehmigung am 4. Mai 2022, nur wenige Tage vor dem Zusammenbruch von UST und LUNA.(wikipedia)

Erinnern Sie sich bei Messari Mainnet, als Ryan Selkis Do Kwon für seine Reaktion auf die Vorladung der SEC bezüglich Anchor lautstark unterstützte.

Die US-Börsenaufsicht SEC hat eine
Vorladung
für Terraform Labs und Do Kwon im Jahr 2021, insbesondere im Hinblick auf das „Mirror Protocol“ seines Unternehmens, das Finanzderivate entwickelte und anbot, die tatsächliche börsennotierte Aktien praktisch „spiegelten“. Do-hyung erklärte daraufhin, dass er den Forderungen nicht nachkommen und stattdessen die SEC verklagen werde. Trotz der Versuche von Do Kwon, die Ermittlungen der SEC anzufechten und zu vermeiden, entschied ein US-Gericht in Manhattan im Februar 2022 zugunsten des Rechts der SEC, ihre Ermittlungen gegen Do Kwon und Terraform Labs fortzusetzen.(wikipedia)

Der Lunabomber ist frei.

Binance kuschelt sich nicht gerade eng an.

Ich habe langsam wirklich das Gefühl, dass CZ, der Gründer von Binance, Do Kwon einen Gefallen tun musste und ihm etwas Zeit verschaffte, während er seine Zukunft neu ordnete, oder, was noch wahrscheinlicher ist, er ist super sauer, dass er mit diesem ganzen Schlamassel in Verbindung gebracht wurde.

Ich würde $LUNA nie wieder trauen, es sei denn, die Gemeinschaft übernimmt von den ursprünglichen Gründern.

In Anbetracht anderer Gerüchte über Do Kwons Vergangenheit bei Basis Cash würde ich mich schwer tun, nicht wieder vor allem wegzulaufen, was mit diesen Leuten zu tun hat. Auch wenn man bedenkt, wie Binance reagiert, scheint es, dass das letzte, was sie wollen, diese Krypto heiße Kartoffel in ihrem Hinterhof ist.

Die rechtliche Haftung beginnt.

Häufig gestellte Fragen

Was ist Terra (LUNA)

Terra ist ein Blockchain-Protokoll, das sich auf die Zahlungsabwicklung mit ihrem Stablecoin-Korb und auf Kreditprodukte konzentriert.

Was ist UST?

UST ist ein dezentraler algorithmischer Stablecoin, der den Wert von 1 UST=$1 beibehalten soll. UST ist das Tickersymbol für TerraUSD.

Was ist ein algorithmischer Stablecoin?

Ein algorithmischer Stablecoin ist ein Stablecoin, der nicht an eine nationale Währung gekoppelt ist, sondern an normalerweise volatilere Krypto-Assets und/oder Währungen.

Was ist Terra 2.0?

Terra 2.0 ist eine Abspaltung der ursprünglichen Terra-Blockchain, da der ursprüngliche LUNA-Token in Luna Classic (LUNC) umbenannt wurde – ein Versuch, den Wert für alle zu retten, die noch eine der Terra-Kryptowährungen besitzen